招商增荣天真设立羼杂型证券投资基
金（LOF）2025 年第 2 季度答复
基金解决东说念主：招商基金解决有限公司
基金托管东说念主：浙 商 银 行股份有限公司
送出日历：2025 年 7 月 18 日
招商增荣天真设立羼杂型证券投资基金（LOF）2025 年第 2 季度答复
§1 病笃请示
基金解决东说念主的董事会及董事保证本答复所载府上不存在失实记录、误导性知道注解或要紧
遗漏，并对其内容的信得过性、准确性和完好性承担个别及连带包袱。
基金托管东说念主浙 商 银 行股份有限公司根据本基金合同执法，于 2025 年 7 月 17 日复核了本
答复中的财务想法、净值推崇和投资组合答复等内容，保证复核内容不存在失实记录、误
导性知道注解或者要紧遗漏。
基金解决东说念主快活以真挚信用、接力遵法的原则解决和期骗基金钞票，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往功绩并不代表其将来推崇。投资有风险，投资者在作出投资有规划前应仔细
阅读本基金的招募知道书。
本答复中财务府上未经审计。
本答复期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产物概况
基金简称 招商增荣天真设立羼杂（LOF）
场内简称 招商增荣 LOF
基金主代码 161727
往复代码 161727
公约型基金。本基金合同收效后，在禁闭期内不绽放申
购、赎回业务，但投资东说念主可在本基金上市往复后通过深
基金运作口头
圳证券往复所转让基金份额。禁闭期届满后，本基金转
换为上市绽放式基金（LOF）。
基金合同收效日 2016 年 6 月 3 日
答复期末基金份额总数 33,614,946.93 份
在有用限制风险的前提下，通过股票与债券等钞票的合
投资标的
理设立，力求收尾基金钞票的抓续隆重升值。
钞票设立策略：本基金的钞票设立将根据宏不雅经济形
势、金融要素运转情况、中国经济发展情况，在权力类
钞票、固定收益类钞票和现款三大类钞票类别间进行相
对天果然设立，并根据风险的评估和提议限制调理钞票
设立比例。
投资策略
股票投资策略：本基金以价值投资理念为导向，采选“自
上而下”的多主题投资和“从下到上”的个股精选方法，
天真期骗多种股票投资策略并积极参与新股认购，深度
挖掘经济结构转型过程中具有核心竞争力和发展后劲
的行业和公司，收尾基金钞票的永久踏实升值。
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债券投资策略：本基金取舍的固定收益品种主要投资策
略包括：久期策略、期限结构策略和个券取舍策略等。
权证投资策略：本基金对权证钞票的投资主如果通过分
析影响权证内在价值最病笃的两种身分——标的钞票
价钱以及市集隐含波动率的变化，天真构建避险策略，
波动率差策略以及套利策略。
国债期货投资策略：本基金参与国债期货投资是为了有
效限制债券市集的系统性风险，本基金将根据风险解决
原则，以套期保值为主要想法，限制期骗国债期货擢升
投资组合运作遵循。
股指期货投资策略：本基金采选套期保值的口头参与股
指期货的投资往复，以解决市集风险和调节股票仓位为
主要想法。
中小企业私募债券投资策略：中小企业私募债具有票面
利率较高、信用风险较大、二级市集流动性较差等特质。
因此本基金审慎投资中小企业私募债券。
存托证明投资策略：在限制风险的前提下，本基金将根
据本基金的投资标的和股票投资策略，基于对基础证券
投资价值的深刻推敲判断，进行存托证明的投资。
功绩比拟基准 沪深 300 指数收益率*50%+中债详尽指数收益率*50%
本基金是羼杂型基金，在证券投资基金中属于预期风险
风险收益特征 收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货
币市集基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金解决东说念主 招商基金解决有限公司
基金托管东说念主 浙 商 银 行股份有限公司
§3 主要财务想法和基金净值推崇
单元：东说念主民币元
主要财务想法 答复期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）
注：1、上述基金功绩想法不包括抓有东说念主认购或往复基金的各项用度，计入用度后本体收益
水平要低于所列数字；
益)扣除接洽用度和信用减值亏本后的余额，本期利润为本期已收尾收益加上本期公允价值
变动收益。
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份额净值增 功绩比拟基
份额净值增 功绩比拟基
阶段 长率活动差 准收益率标 ①-③ ②-④
长率① 准收益率③
② 准差④
畴昔三个月 0.46% 0.55% 1.26% 0.52% -0.80% 0.03%
畴昔六个月 3.09% 0.64% 0.12% 0.49% 2.97% 0.15%
畴昔一年 7.28% 0.75% 8.54% 0.67% -1.26% 0.08%
畴昔三年 -0.84% 0.64% -1.91% 0.54% 1.07% 0.10%
畴昔五年 3.93% 0.77% 3.68% 0.58% 0.25% 0.19%
自基金合同
收效起于今
益率变动的比拟
§4 解决东说念主答复
任本基金的基金司理 证券
姓名 职务 期限 从业 知道
任职日历 离任日历 年限
本基金 2016 年 6 男，经济学硕士。2007 年 3 月加入国泰
姚飞军 - 18
基金经 月3日 基金解决有限公司，曾任往复员及往复
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理 左右；2012 年 8 月加入长信基金解决有
限公司，曾任往复总监及投资有规划委员
会委员；2015 年 7 月加入招商基金解决
有限公司，曾任招商丰凯天真设立羼杂
型证券投资基金、招商 3 年禁闭运作战
略配售天真设立羼杂型证券投资基金
（LOF）、招商丰泰天真设立羼杂型证券
投资基金(LOF)基金司理，现任投资解决
四部专科总监兼招商增荣天真设立羼杂
型证券投资基金（LOF）、招商增浩羼杂
型证券投资基金基金司理。
注：1、本基金首任基金司理的任职日历为本基金合同收效日，后任基金司理的任职日历以
及历任基金司理的离任日历为公司接洽会议作出决定的公告（收效）日历；
东说念主员及从业东说念主员监督解决成见》中对于证券从业东说念主员规模的接洽执法。
基金解决东说念主声明：在本答复期内，本基金解决东说念主严格盲从《中华东说念主民共和国证券投资基
金法》《公开召募证券投资基金运作解决成见》等接洽法律递次过甚各项实施准则的执法以
及本基金的基金合同等基金法律文献的商定，本着真挚信用、接力遵法的原则解决和期骗
基金钞票，在严格限制风险的前提下，为基金抓有东说念主谋求最大利益。本答复期内，基金运
作举座正当合规，无毁伤基金抓有东说念主利益的活动。基金的投资规模以及投资运作相宜接洽
法律递次及基金合同的执法。
基金解决东说念主已成立较完善的推敲方法和投资有规划经过，确保各投资组合享有刚正的投
资有规划契机。基金解决东说念主成立了所有这个词组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库成立、
调遣样式。基金解决东说念主领有健全的投资授权轨制，明确投资有规划委员会、投资组合司理等
各投资有规划主体的职责和权限离别，投资组合司理在授权规模内不错自主有规划，高出投资
权限的操作需要经过严格的审批样式。基金解决东说念主的接洽推敲遵循向里面所有这个词投资组合开
放，在投资推敲层面不存在各投资组合间不刚正的问题。
基金解决东说念主严格限制不同投资组合之间的同日反向往复，严格辞谢可能导致不刚正交
易和利益运送的同日反向往复。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
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向往复，基金解决东说念主条款接洽投资组合司理提供有规划依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的组成比例进行投资的组合等之外。
本答复期内，本基金各项往复均严格按照接洽法律递次、基金合同的接洽条款推论，
公司所有这个词投资组合参与的往复所公开竞价同日反向往复成交较少的单边往复量高出该证券
当日成交量的 5%的往复共有 5 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向往复。
答复期内未发现存可能导致不刚正往复和利益运送的要紧相配往复活动。
在“抢出口”等身分的撑抓下，二季度国内 GDP 增速大要率落在 5%以上，上半年推崇
高于全年标的，连络中好意思当今仍旧处于谈判的关键阶段，国内财政战术短期内仍有必要保
抓定力，而货币战术在此前超预期降准降息之后，短期内展望也将不雅察后续经济走势以及
好意思联储将来几个月的操作节律，举座上看战术的角落变化将更猛进度受到外部环境的影响。
对债券而言，收益率当今大体上处于低位漂泊区间核心隔邻，在基本面以及战术下一步变
动之前，举座上衰退趋势，波出发分更多受到资金面、机构活动、权力市集波动等身分影
响。
具体操作上，二季度在利率略有上行时间小幅加多了久期，但也曾继续守护中性偏低
水平；转债部分底仓平衡设立，含权钞票的性价比相对更高，积极参与成长板块的结构性
行情。权力方面，二季度上证指数上升 3.26%，深证成指下落 0.37%，季度内指数大幅漂泊；
基于对权力市集走势偏漂泊的判断，组合在季度内权力比例保抓中等偏低；行业设立上，
银行、电子、通讯为前三设立权重行业；继续以十足收益想路进行操作，进行较为严格的
止盈止损限制。
答复期内，本基金份额净值增长率为 0.46%，同时功绩基准增长率为 1.26%。
答复期内，本基金未发生流畅二十个使命日出现基金份额抓有东说念主数目不悦二百东说念主或者
基金钞票净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合答复
金额单元：东说念主民币元
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序号 技俩 金额（元） 占基金总钞票的比例（%）
其中：股票 25,488,290.87 35.89
其中：债券 579,272.59 0.82
钞票支抓证券 - -
其中：买断式回购的买入返售
- -
金融钞票
金额单元：东说念主民币元
占基金钞票净值比例
代码 行业类别 公允价值（元）
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 2,513,598.00 4.88
C 制造业 14,032,772.06 27.22
D 电力、热力、燃气及水分娩和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零卖业 264,880.00 0.51
G 交通运载、仓储和邮政业 1,550,512.00 3.01
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息时刻管奇迹 973,120.81 1.89
J 金融业 3,376,992.00 6.55
K 房地产业 - -
L 租出和商务管奇迹 980,928.00 1.90
M 科学推敲和时刻管奇迹 - -
N 水利、环境和各人设施解决业 1,030,214.00 2.00
O 住户工作、修理和其他管奇迹 - -
P 教悔 257,850.00 0.50
Q 卫生和社会使命 - -
R 文化、体育和文娱业 507,424.00 0.98
S 详尽 - -
意料 25,488,290.87 49.45
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本基金本答复期末未抓有港股通投资股票。
金额单元：东说念主民币元
占基金钞票净值
序号 股票代码 股票称号 数目（股） 公允价值（元）
比例（％）
金额单元：东说念主民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（％）
其中：战术性金融债 - -
金额单元：东说念主民币元
占基金资
序号 债券代码 债券称号 数目（张） 公允价值（元） 产净值比
例（％）
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投资明细
本基金本答复期末未抓有钞票支抓证券。
细
本基金本答复期末未抓有贵金属。
本基金本答复期末未抓有权证。
金额单元：东说念主民币元
代码 称号 抓仓量（买/卖） 合约市值（元） 公允价值变动（元） 风险知道
- - - - - -
公允价值变动总数意料（元） -
股指期货投成本期收益（元） -135,684.39
股指期货投成本期公允价值变动（元） -
本基金采选套期保值的口头参与股指期货的投资往复，以解决市集风险和调节股票仓
位为主要想法。
本基金参与国债期货投资是为了有用限制债券市集的系统性风险，本基金将根据风险
解决原则，以套期保值为主要想法，限制期骗国债期货擢升投资组合运作遵循。在国债期
货投资过程中，基金解决东说念主通过对宏不雅经济和利率市集走势的分析与判断，并充分接头国
债期货的收益性、流动性及风险特征，通过钞票设立，严慎进行投资，以调理债券组合的
久期，镌汰投资组合的举座风险。
本基金本答复期末未抓有国债期货合约。
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本答复期内，本基金投资国债期货相宜既定的投资战术和投资想法。
答复期内基金投资的前十名证券除安集科技（证券代码 688019）、复旦微电（证券代
码 688385）、农业银行（证券代码 601288）、厦门银行（证券代码 601187）外其他证券的
刊行主体未有被监管部门立案探访，不存在答复编制日前一年内受到公开驳诘、处罚的情
形。
根据 2024 年 12 月 12 日发布的接洽公告，该证券刊行东说念主因涉嫌违背法律递次被上海市
浦东新区卫生健康委员会处以行政处罚。
根据 2024 年 10 月 1 日发布的接洽公告，该证券刊行东说念主因不决期讲演税款被国度税务总
局北京市东城区税务局北新桥税务所责令改正。
根据发布的接洽公告，该证券刊行东说念主在答复期内因违法筹算、里面轨制不完善、违背
反洗钱法、未照章施行职责等原因，屡次受到监管机构的处罚。
根据 2024 年 10 月 21 日发布的接洽公告，该证券刊行东说念主因违法筹算被国度金融监督管
理总局漳州监管分局处以罚金,给以告诫,并充公违警所得。
根据 2025 年 4 月 11 日发布的接洽公告，该证券刊行东说念主因违法筹算被国度金融监督解决
总局两江监管分局处以罚金。
根据 2025 年 6 月 5 日发布的接洽公告，该证券刊行东说念主因违背反洗钱法被央行莆田市分
行处以罚金,并给以告诫。
对上述证券的投资有规划样式的知道：本基金投资上述证券的投资有规划样式相宜接洽法
律递次和公司轨制的条款。
本基金投资的前十名股票莫得超出基金合同执法的备选股票库，本基金解决东说念主从轨制
和经过上条款股票必须先入库再买入。
金额单元：东说念主民币元
序号 称号 金额（元）
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序号 债券代码 债券称号 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（％）
本基金本答复期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 绽放式基金份额变动
单元：份
答复期期初基金份额总数 33,558,945.75
答复期时间基金总申购份额 173,691.60
减：答复期时间基金总赎回份额 117,690.42
答复期时间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
答复期期末基金份额总数 33,614,946.93
§7 基金解决东说念主期骗固有资金投成本基金情况
单元：份
技俩 份额
答复期期初解决东说念主抓有的本基金份额 8,291,198.94
答复期时间买入/申购总份额 -
答复期时间卖出/赎回总份额 -
答复期期末解决东说念主抓有的本基金份额 8,291,198.94
答复期期末抓有的本基金份额占基金总份额比例（%） 24.67
本答复期内基金解决东说念主无期骗固有资金投成本基金的往复明细。
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§8 影响投资者有规划的其他病肯定息
答复期内抓有基金份额变化情况 答复期末抓有基金情况
抓有基金
份额比例
投资者
序 达到或者
类别 期初份额 申购份额 赎回份额 抓有份额 份额占比
号 高出 20%
的时分区
间
机构 1 8,291,198.94 - - 8,291,198.94 24.67%
产物独有风险
本基金存在单一投资者抓有基金份额比例达到或高出 20%的情况，可能会出现汇集赎回以至无数赎回从而激发基金净值剧烈
波动，以至激发基金的流动性风险，基金解决东说念主可能无法实时变现基金钞票以派遣基金份额抓有东说念主的赎回苦求，基金份额抓
有东说念主可能无法实时赎回抓有的一说念基金份额。
注：1、答复期末抓有份额占比按照四舍五入方法保留至一丝点后第 2 位；
份额，赎回份额包含赎回、转机转出或者卖出等业务减少的份额。
文献；
招商基金解决有限公司
地址：深圳市福田区深南正途 7088 号
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上述文献可在招商基金解决有限公司互联网站上查阅，或者在交易时天职到招商基金
解决有限公司查阅。
投资者对本答回音如有疑问，可扣问本基金解决东说念主招商基金解决有限公司。
客户工作中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金解决有限公司
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